Weihnachtsrally zu Ende, Folgt 2021 eine Rezession?
Die positiven Überraschungen sind vorbei.
In der letzten Woche ging es an der Börse leicht abwärts. Die Weihnachtsrally scheint vorbei zu sein.
Was zu steigenden Kursen an der Börse führt ist, wenn sowohl Wirtschaftszahlen wie auch Gewinnresultate von Firmen besser ausfallen als erwartet. Genau das zeigt der Economic Surprise Index der Citigroup auf:
Quelle: Yardeni Research
Ein hoher Wert zeigt auf, dass mehr Resultate positiv überrascht haben. In der Natur der Analysten liegt es, wenn sie im aktuellen Quartal mit ihren Schätzungen zu tief lagen, sie diese für das nächste Quartal massiv erhöhen. Auch gute Resultate können dann im nächsten Quartal nicht mehr überraschen.
Der aktuelle Wert des Citigroup Surprise Index legt nahe, dass in den nächsten Wochen und Monaten die Wirtschaftszahlen eher enttäuschen, als positiv überraschen werden.
Folgt jetzt eine Rezession?
Einer der besten vorauseilenden Indikatoren für die Wirtschaftsentwicklung ist der Einkaufsmanagerindex (EMI oder PMI).
Quelle: Yardeni Research
Ein Wert von über 50 deutet auf eine wachsende Wirtschaft hin, ein Wert unter 50 auf eine schrumpfende Wirtschaft. Die Grafik zeigt, dass die verarbeitende Industrie schon wieder wächst, aber die Dienstleistungsindustrie durch Covid immer noch stark in Mitleidenschaft gezogen wird.
Diese ist die Grundlage der sehr guten Börsenstimmung. Sie deutet darauf hin, dass wir im 2021 nicht wegen Corona in eine tiefe Rezession fallen. Dazu kommt, dass die Arbeitslosenzahlen sowohl in den USA, wie auch in Europa weniger dramatisch gestiegen sind als erwartet und jetzt bereits wieder am sinken sind.
Arbeitslosenzahlen in Europa:
Quelle: eurostat
Arbeitslosenzahlen in den USA:
Quelle: Yardeni Research
Solange keine negativen Überraschungen vom Einkaufsmanagerindex oder den Arbeitslosenzahlen kommen, besteht keine oder nur eine geringe Gefahr, dass wir 2021 eine Rezession sehen werden.
Zusätzliche Bildquellen: Anfangsgrafik Designed by Freepik
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