Kryptomarkt: Pleiten und Klagen verunsichern den Markt, Zukunft der Kryptowährungen
Chart der Woche
Quelle: CNN Money, Fear and Greed Index, 11.06.2023
Die Grafik zeigt die Stimmung der Anleger in Amerika. Um diesen Index zu berechnen, werden folgende Daten analysiert: Momentum des Aktienmarktes, Marktbreite, Daten aus dem Terminmarkt, Volatilität und Risikoverhalten (zum Beispiel mit Daten aus dem Markt für Ramschanleihen mit tiefster Bonität).
Warum das wichtig ist
Ein hoher Wert deutet auf Sorglosigkeit und Vernachlässigung der Risikoaspekte hin. Darum zeigt ein hoher Wert, der mit «extremer Gier» betitelt wird, auch eine gefährliche Marktlage, in der es oft zu einer Marktkorrektur kommt.
Quelle: CNN Money, Fear and Greed Index, 11.06.2023
Die Grafik zeigt den Verlauf des Indikators seit Juli 2022. Sowohl im November 2022, als auch im Februar 2023, in dem der Indikator «extreme Gier» anzeigte, kam es zu einer Korrektur an den Aktienmärkten. Es lohnt sich also aktuell besonders vorsichtig zu sein.
Kryptomarkt: Pleiten und Klagen,
Seit über einem Jahr reiht sich im Kryptomarkt eine Horrornachricht nach der Anderen:
Betrug und Kollaps bei Kryptobörse FTX,
Kollaps von Terraform Labs (Zahlungsplattform für Stablecoins),
Kollaps von Silvergate und Celsius (Krypto Banken), etc
SEC Klagen gegen Binance und Coinbase
Viel zu reden gibt die neue Klagewelle der SEC. Sie greift direkt die zwei grössten Krypto-Handelsplattformen der Welt an.
Quelle: Trending Topics, Binance baut Marktanteil aus, 5.1.2023
Die Grafik zeigt den Marktanteil der einzelnen Krypto-Handelsplattformen. Binance ist mit über 60% der klare Platzhirsch.
Was aber ganz wichtig ist, die SEC kann nicht die globalen Plattformen anklagen, sondern nur den USA-Teil. Die USA-Ableger beider Firmen sind rechtlich vom globalen Handelsnetzwerk getrennt. Dennoch ist der Einfluss der SEC gewaltig. Die Firma Coinbase ist an der NASDAQ gelistet. Falls man Krypto-Währungen an diesen Börsen hält, ist man auf jeden Fall auf der sichereren Seite, wenn man diese nun in eine Cold-Wallet transferiert.
Quelle: Statista, Distribution of Bitcoin mining hashrate, April 2023
Die Grafik zeigt wie wichtig die USA für das Bitcoin und auch alle anderen Krypto-Währungen ist. Nach dem Krypto-Verbot in China hat die USA die Führung im Mining (Schaffung neuer Kryptowährungen als Belohnung für die Bereitstellung von Rechenkapazität) übernommen.
Die Klage gegen Coinbase und Binance beinhaltet den Vorwurf des unerlaubten Wertpapierhandels, das Betreiben eines Staking-Programms aber auch die Falschverwendung von Kundengeldern und das Belügen der Regulatoren.
Brisant ist insbesondere der Vorwurf, Binance hätte USD 11 Milliarden von Kundengeldern an eine Firma des Firmengründers überwiesen, um sie dort für eigene Zwecke zu «missbrauchen». Das ist der gleiche Vorwurf, den die SEC im letzten Jahr gegen FTX-Mitgründer Sam Bankman-Fried erhoben hat, der mittlerweile im Gefängnis ist.
Um die Sache noch etwas komplizierter zu machen, hat Coinbase die SEC auch verklagt, wegen Rufschädigung. Es gibt aktuell kein Gesetz, das festlegt, dass in den USA die Kryptowährungen als Wertpapiere gelten. Die SEC will dies über die Gerichte erwirken. Es wäre aber sinnvoller, wenn die Biden-Administriation ein solches Gesetz im Parlament erlassen würde. Dort fehlt ihr aber die Mehrheit dazu.
Quelle: YouTube, RobynHD, 07.06.2023, Zeitstempel 7.01
Die SEC hat in den beiden Anklagen gegen Binance und Coinbase 19 Krypto-Währungen explizit als Wertpapiere genannt. In beiden Klagen aber unterschiedlich. Die Grafik zeigt die Überschneidung der erwähnten Kryptos in den Klagen. Hier trifft es einige der grössten Kryptos wie Solana, Algorant, und Cosmos.
Die SEC hat in allen bisherigen Klagen insgesamt 67 Kryptos direkt erwähnt. Sie begründet diese Auswahl aber nicht. Lassen sich daraus Erkenntnisse ableiten, wie die SEC vorgeht und welche Kryptos die nächsten sein könnten? Einige der erwähnten Kryptos sind winzig und illiquide. Von den grössten 200 Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung sind 26 bisher in SEC Klagen erwähnt worden.
Quelle: YouTube, InvestAnswers, 08.06.2023, Zeitstempel 05.40
Die Grafik zeigt die von der SEC neu erwähnten Kryptos in den jeweiligen Marktsegmenten. Die SEC scheint ein besonderes Problem bei den Smart-Contract Lösungen zu sehen, aber sie richtet sich dennoch gegen alle Marktsegmente.
Quelle: YouTube, InvestAnswers, 08.06.2023, Zeitstempel 19.45
Die Grafik zeigt, wie viel Volumen in der jeweiligen Kryptowährung von Walen dominiert wird. Als Wale gelten Anleger, die mehr als USD 10 Millionen in den Kryptowährungen halten.
In den Kryptos RLY oder BTT werden über 90% aller Bestände von Walen gehalten. Dies gilt als besonders Risikoreich, denn wenn sich dies zu einem Verkauf entscheiden sollten, gibt es am Markt zu wenig Liquidität und die Kurse stürzen ab.
Aber auch hier sieht man in der Klagewelle der SEC kein einheitliches Bild. Warum hier Solana, Dash oder Cordana auf der Liste sind, ist schwer nachzuvollziehen.
Quelle: YouTube, InvestAnswers, 08.06.2023, Zeitstempel 10.30
Die Grafik zeigt, wie stark das Validierungsnetzwerk dezentralisiert ist. Die SEC hat in ihrer Klage einen Bias auf Kryptos, die zentral gesteuert werden. Aber auch hier ist nicht nachzuvollziehen, warum Solana oder Algorand auf der Liste sind.
Fazit: Die Auswahl der Krypto-Währungen, die die SEC in den Klagen erwähnt, zeigt keine Gemeinsamkeiten oder Strategie auf. Sie erscheint willkürlich.
Zudem attackiert die SEC Coinbase mit den Vorwürfen, sie hatten seit über 4 Jahren eine Tätigkeit als nicht registrierter Broker ausgeübt. 2001 hat aber die SEC das IPO von Coinbase mit genau dieser Tätigkeit bewilligt.
Dieses Vorgehen der SEC führt dann auch zu einer maximalen Verunsicherung in der ganzen Branche.
Zukunft der Kryptowährungen
Die Kryptowährungen stehen am Scheideweg. Werden sie die Klagewellen der Behörden überstehen? Wir denken, dass sie das schaffen werden.
Es gibt diverse Punkte, die uns positiv stimmen:
Die ganz grossen Firmen im Finanzbereich haben in den vergangenen Monaten die tieferen Kurse genutzt, um sich im Kryptobereich mit Beteiligungen zu positionieren. Dazu gehören Firmen wie BlackRock, Fidelity und Goldman Sachs.
Bei negativen Meldungen sinkt der Markt zwar, aber nur noch relativ wenig. Die Volumen und das Interesse der Privatanleger ist auf einem Tiefstpunkt. Alles sind Kriterien, die normalerweise eine Trendwende nach oben mit sich bringen.
Die Wale (grosse Anleger mit über USD 10 Mio. an Beständen) verhalten sich ruhig und kaufen eher noch dazu, als dass sie ihre Bestände (panikartig) abbauen.
Die Blockchain Technologie hat ein enormes Potenzial, mit innovativen Anwendungen die Industrie zu verändern.
Sorge machen natürlich Aussagen von Janet Yellen (US-Finanzministerin), Gary Gensler (SEC-Chef) oder Christine Lagarde (EZB-Präsidentin), dass es keine Kryptowährungen benötigt, da der USD oder EUR bereits digitale Währungen sind. Aus unserer Sicht zeigen solche Aussagen aber auf, wie wenig die Personen von den Kryptowährungen verstehen. Ihre Aussagen sind aber logisch, da die Behörden und Notenbanken bei einem Erfolg der Kryptowährungen massiv an Kontrolle verlieren würden.
Interessant ist auch, dass die SEC bisher zwei Kryptos von der Klagewelle ausnimmt. Und das sind die zwei grössten, Bitcoin und Ethereum. Bei Ethereum kann jederzeit noch eine Klage folgen, aber bei Bitcoin hat SEC-Chef Gary Gensler die Absolution erteilt. Er hat in Interviews klar gesagt, dass er Bitcoin aufgrund der Dezentralität nicht als Wertpapier ansieht.
Es wird in der Zukunft nicht die eine Kryptowährung geben, die alles dominiert.
Quelle: YouTube, InvestAnswers, 08.06.2023, Zeitstempel 19.45
Die Grafik zeigt, wie viele Transaktionen die jeweiligen Netzwerke verarbeiten können. Bitcoin schafft um die 20 Transaktionen pro Sekunde. Um die Funktion als Weltwährung zu erfüllen, müsste man wie VISA 65'000 Transaktionen pro Sekunde schaffen. Ethereum ist aktuell daran sein Netzwerk mit Updates auf die Kapazität von 20'000 Transaktionen pro Sekunde aufzurüsten, Solana schafft aber jetzt schon 3'500 und will auf 180'000 Transaktionen pro Sekunde aufrüsten.
Für Smart Contracts oder NFTs erscheint aber auch das noch niedrig. Um ein NFT mit Kryptos abzubilden, braucht es zwischen 1'500 und 3000 Transaktionen.
Als Weltwährung wären Ethereum oder Solana besser geeignet. Bitcoin kann aber durchaus die Rolle von Gold in einem Portfolio übernehmen. Mit einem Goldvreneli kann ich aktuell in der Bäckerei auch kein Brot kaufen.
Für eine seriöse Vermögensverwaltung ist die Anlage in Kryptowährungen aber noch zu risikoreich. Die Volatilität ist zu hoch und die rechtliche Sicherheit zu gering.
Für Family Office oder sehr langfristig denkende Anleger kann die Beimischung von 1-2% in Kryptos aber sinnvoll sein.
Zusätzliche Bildquellen: Anfangsgrafik Designed by Freepik
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